本文以2023Q1涉宅用地成交明细为源数据，分析城投拿地行为的最新变化（拿地主体穿透识别，城投界定采用WIND口径；城投+其他属性企业联合拿地也界定为城投拿地）。
1城投成交金额及成交金额占比均有所下滑，城投托底现象缓解 2023年1季度涉宅用地供给数量减少，但部分城市优质地块供应增加；城投成交金额及成交金额占比均有所下滑，整体平均溢价率提升，城投托底现象有所缓解。 2023年自然资源部优化集中供地制度，出台了《关于进一步规范住宅用地供应信息公开工作的通知》，通知取消了全年供地次数限制，建立拟出让地块清单公布制度，并强调“凡商品住房去化周期长、土地流拍率高、市场需求明显不足的城市，应当控制商品住房用地供应规模。”。2023年以来，多地集中供地体现出多频、量少、质优的特征。例如，已完成2023年首轮土拍的杭州、南京、苏州，2023年首轮土拍供地数量虽均较2022年首轮有所下滑，但优质地块供应明显上升，地价触顶地块占比均为2022年以来最高，其中杭州高达61.5%。整体来看，2023年1季度全国涉宅用地合计供地2142宗，较2022年1季度的2931宗减少789宗，同比下降26.9%。同期涉宅用地总成交金额也下滑至3492.3亿，同比下降16.1%。城投成交金额839.2亿，同比下降25.6%。 从拿地主体结构来看，城投成交金额占比明显下滑，2023年1季度城投成交金额占比24.0%，较2022年4季度的48.9%，减少24.9pct。一方面，2023年1季度优质地块供给数量增加，吸引国企、民企（以当地小型民企为主）参与拿地；另一方面，2022年10月财政部印发《财政部关于加强“三公”经费管理严控一般性支出的通知》，通知中强调“严禁通过举债储备土地，不得通过国企购地等方式虚增土地出让收入，不得巧立名目虚增财政收入，弥补财政收入缺口”。 从拿地价格来看，2023年1季度城投拿地平均溢价率有所提升，为10.0%，较2022年全年不足3.5%明显提升，仅低于整体平均溢价率1.9pct。 2浙粤苏皖湘城投成交金额及成交建面较大 2023年1季度各省份城投拿地分化明显，以城投成交金额为划分依据，浙粤苏皖湘城投成交金额较大，为第一梯队；豫鲁川陕鄂冀赣成交金额适中，处第二梯队；云新津渝桂闵琼成交金额较低，处第三梯队；沪京甘等11省未见城投拿地。 （1）浙粤苏皖湘城投成交金额较大，成交金额在60-200亿之间。其中，浙江为城投成交金额及成交建面双高省份，2023Q1城投成交金额及建面分别为194.2亿、284.7万方；广东近年涉宅用地供给数量相对较少，整体呈现出高成交金额、低成交建面的特征，二者分别为111.8亿、168.8万方；湖南、江苏、安徽成交金额在第一梯队中相对较低、但成交建面较高,成交金额在60-110亿之间，成交建面在300-400万方之间。 （2）豫鲁川陕鄂冀赣成交金额适中；云新津渝桂闵琼成交金额较低。河南、山东、四川、陕西、湖北、河北、江西城投成交金额在15-60亿之间，成交建面在90-210万方之间。云南、新疆、天津、重庆、海南、广西、福建城投成交金额在0-7.5亿之间，成交建面0-30万方之间。 （3）样本数据中有11省未见城投拿地。部分省份主要由于本身住宅用地供给较少，如内蒙古、甘肃、吉林、宁夏等省份；部分省份年内出让进度较慢，如上海2023年首轮集中供地将在4月下旬开始交易。 3鄂粤湘皖城投拿地占比较高，超六成省份城投拿地占比下降 鄂粤湘皖城投拿地占比较高。2023年1季度湖北、广东、湖南、安徽城投拿地较多，城投拿地成交金额占比分别为63.9%、54.2%、51.4%、43.6%。其余省份中，河南、陕西、云南等11省/直辖市城投拿地占比在15%-30%之间，剩余省/直辖市拿地金额占比则不足10%。从边际变化来看，超六成省/直辖市2023Q1城投成交金额占比较2022年有所下降，仅广东（+18.0pct）、河北(+17.7pct) 、安徽(+13.8pct)、云南(+13.5pct)、海南(+7.6pct)、湖北（+5.2pct）、湖南(+4.0pct)城投成交金额占比有所提升。 4城投拿地金额较大的城市包括广州、西安、宁波等 2023年1季度，城投拿地金额较大的城市主要分布在长三角区域。2023Q1城投成交金额排名前五的城市为广州、西安、宁波、杭州、石家庄，拿地金额分别为63.4亿、57.2亿、49.4亿、48.9亿、37.3亿。排名前20的城市中位于长三角区域的城市占比60.0%。 从城投拿地占比来看，在城投成交金额大于等于10亿元的28个地级市中，2023Q1拿地比例较2022年全年显著增多城市为广州市（+66.6pct）、石家庄市（+58.2pct）、常德市（+53.2pct）、临沂市（+48.9pct）、滁州市（+41.4pct）、芜湖市（+40.2pct）、盐城市（+35.5pct）、株洲市（+34.3pct）。 5拿地金额TOP50城投主要分布于江浙湘粤 2023年1季度拿地金额排名前50的城投平台主要分布于江苏、浙江、湖南、广东。TOP50城投平台中，江苏、浙江、湖南、广东分别拥有9家、9家、6家、5家城投平台，其中排名前五的城投平台分别位于广东广州、陕西西安、河北石家庄、浙江温州、浙江宁波，其2023Q1拿地金额占所属省城投拿地总额的比例分别为39.7%、65.3%、76.5%、16.3%、13.1%。
